什么是混合交易制度？混合交易制度的途径有哪些？
发布日期： 2023-01-03 16:31:10 来源： 财报分析网
什么是混合交易制度?
混合交易制度又称为混合型做市商制度，是指在做市商制度中引入竞价交易制度(1997年以后的纳斯达克)或在竞价交易制度中引入做市商制度(如1986年以后的伦敦交易所)。下面是世界紧要市场的交易制度：
混合交易制度的出现突破了原有的竞价制度和做市商制度的范围，成为一种新的交易制度。相比之下，虽然通过在区别股票上分别采用竞价制度和做市商制度也能够实现一个市场同时采用这两种方式，但仍没有突破原有的框架。在竞价市场中引入做市商、建立混合交易制度在一定程度上 代表了市场进展的一种趋势。与混合交易制度相比，纯粹做市商制度更显得是一种为解决流动性不足而采用的“权益之计”。可以预计，在市场流动性有了很大提高后，纯粹做市商制度的不足将逐步暴露，到那时，通过引人竞价交易方式过渡到混合交易制度将成为必然。
混合交易制度的途径有哪些?
1、第一个途径是原先采用传统做市商制度的市场逐渐引入竞价交易制度，实现由竞争性做市商制度向混合型做市商制度的过渡，典型代表就是纳斯达克，1997年OHR规则实施后，至今纳斯达克已经建立起了竞价制度+竞争性做市商制度的混合模式。
2、第二个途径是原先采用竞价制度的市场引入竞争性做市商制度。在这种方式下，做市商的双边报价与投入者的委托共同参与集中竞价，交易仍然紧要按照“价格优先、时间优先”的竞价原则实行，做市商或者承担连续报价的义务，或者只承担特定状况下报价的义务。这种混合型做市商制度的典型代表是1986年实施名为 “大爆炸”的重大改革时引入竞争性做市商制度的英国伦敦证券交易所。
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